（来源：全球财经连线 2023-11-16）

欧元区9月工业产出数据出炉

11月15日，欧盟统计局发布数据显示，欧元区9月工业产出同比下降6.9%，环比下降1.1%。如何解读欧元区9月工业产出数据？欧洲工业生产面临哪些挑战？中国人民大学欧洲问题研究中心副主任、经济学院教授彭刚为我们带来他的分析。

欧元区9月工业产值延续下行趋势

彭刚：欧元区工业产出持续下降的趋势没有发生变化。由于宏观经济的背景、高利率的金融环境、财政的紧缩政策以及外部需求的疲软，导致了当前欧元区工业产出复苏乏力的现状。同时，需求的乏力和成本的上升，皆是工业产出下降的重要原因。

欧元区为了降低高企的通货膨胀率，连续10次加息，目前利率水平已经高达4.5%，是自欧元区成立以来所达到的最高利率水平，导致欧元区长期的消费以及企业信贷的低水平。由于信贷成本的不断高涨，实体经济工业发展受到了很大约束。

另外，为了抑制通胀，欧元区一直实施紧缩的财政政策，对于经济增长的推动作用明显减弱。由于政府的需求减少，使得市场不景气，导致了工业产品难以大量实现。

最后，德国处于欧洲领头羊的地位，是欧洲经济增长的担当，德国经济负增长对于欧元区工业产出的增长形成了重大阻碍。

欧元区需推动企业创新和降低成本

彭刚：从未来发展看，欧元区的工业产出所面临的主要挑战，首先是欧元区和欧盟经济发展的宏观背景日益恶化。高通胀、市场需求不足、科技创新能力减弱，使得欧元区工业的发展受到了较大阻碍。另外，世界经济增长乏力、创新能力的下降、市场的萎缩，都对欧元区的工业发展形成了严重的阻碍。如果想要改变这种状况，欧元区需要在宏观政策上持续发力，特别是不断推进企业的创新能力和降低成本。

欧盟下调今明两年经济增长预期

欧盟委员会15日发布2023年秋季经济展望报告，下调今明两年欧盟和欧元区经济增长预期。报告预测，2023年欧盟和欧元区国内生产总值增长率均为0.6%，均比夏季经济展望报告预测值低0.2个百分点，并预测2024年欧盟经济增长1.3%，欧元区增长1.2%，均比此前预期低0.1个百分点。

欧盟下调经济增长预期有哪些考虑？欧盟和欧元区是否有望避免衰退？我们来听听中国现代国际关系研究院研究员刘明礼的解读。

欧盟下调经济预期有三方面重要考量

刘明礼：下调经济预期的一个关键因素是，今年年初欧委会对于欧盟今年经济增长的预期过于乐观，主要是忽视了通货膨胀给经济带来的负面影响。回顾2023年，欧盟的通货膨胀长期处于相当高的水平，持续的高通胀降低了居民的实际收入，抑制了社会需求，是经济不景气的一个重要原因。

另外，为了抑制通货膨胀，欧洲央行进行了持续加息，加息对于经济的负面影响已经显现出来。因为高利率环境会增加企业的融资成本，也会抑制居民的消费贷款，所以对经济构成了明显的负面影响。

另外，能源问题对于欧洲经济的影响还是存在的。虽然目前的能源价格比去年最高峰的时候已经明显回落，但是在乌克兰危机将持续，欧盟继续对俄罗斯的能源方面进行制裁的情况下，欧盟进口石油和天然气的成本高于以前从俄罗斯进口，由此增加了企业的生产成本，企业界对此也有清楚的认识。在此背景下，一些企业对于继续在欧盟投资表现出一定的怀疑态度。从统计数据上看出，有一些投资已经转移到了欧盟以外的地区，比如美国。

欧洲经济有陷入技术性衰退的可能性

刘明礼：未来欧元区经济是否会陷入会技术性衰退，可以从欧委会的经济预期提到的第四季度经济活动趋于疲软和第三季度的一系列经济指标来看，比如采购经理指数，贷款数量的下滑和企业破产数量的增加等等方面，体现出欧元区的经济处于下行的轨道。第三季度环比负增长之后，第四季度可能出现再一次的环比负增长，所以出现技术性衰退并非小概率事件。

但是，欧洲经济即便出现技术性衰退，可能并非过去常规理解的经济衰退。因为从欧洲目前的经济形势看，比如就业的情况，最近十几年的欧洲的失业率处于相对较低的水平。所以，至少在就业方面，欧洲的指标还是有一定的韧性。

欧洲通胀预计将缓慢回落

秋季经济展望报告还预计，2024年欧盟平均通胀率料降至3.5%，2025年进一步降至2.4%；2024年欧元区平均通胀率料降至3.2%，2025年进一步降至2.2%。哪些因素将推动欧盟和欧元区通胀回落？欧洲央行明年会降息吗？一起来听听对外经济贸易大学法国经济研究中心主任、法国巴黎索邦大学博导赵永升的解读。

欧洲通胀降低是一种“回归”

赵永升：近两个月开始，欧盟通胀率的下降较为明显，可从以下几方面来理解。

第一，从历史上看，欧盟和欧元区的经济运行模式主要是以“三低”为主，所谓低增长、低通胀、低利率。欧盟的个人或实体都不太适应高通胀、高利率，所以从历史的整体趋势理解，通胀的下降是一种回归。

第二，从地缘政治看，俄乌冲突导致石油和天然气这类能源价格的波动。因为欧盟和欧元区是临近（冲突）的区域，所以受到的影响较大。同时，欧盟和欧元区主要国家的能源对外依赖度较高。所以，整体通胀的上涨很大程度上是地缘政治造成的。

第三，从全球（经济）角度看，疫情之后，尽管全球经济在逐步复苏，但整体趋于放缓。生产、销售或是消费的各个环节都处于放缓的趋势。

第四，从央行的政策干预上看，此前在欧债危机时，实行了宽松政策如零利率甚至负利率来刺激经济。后来因为通胀过高，利率上调。所以，欧洲央行的工具箱里，能够使用的工具有限，迫不得已进行了持续的加息。

欧央行明年有望降息

赵永升：采取高利率政策的重要原因是高通胀。高利率政策属于临时之策，而如今通胀明显回落，CPI数据下降，在这样情况下，第一步是欧洲央行将停止继续加息。第二步，央行可能开始降息。从经济规律的角度看，明年年中的降息概率很大。从决策者角度而言，降息也可能会延迟到明年年底。无论从消费者、生产者角度或是整体价值链的环节上看，欧洲已经不适应当前的经济运行模式，需要回归正常的状态。

附：原文链接

https://m.21jingji.com/article/20231116/herald/911bf4dc3e51adfb2dbd7aeeae869244.html